Im vergangenen Monat waren Industriemetalle nicht die erste Wahl für bullisches Kapital, da das Vertrauen in Long-Positionen nachließ, was nach Erholungen auf hohe Niveaus zu Gewinnmitnahmen und Leerverkäufen führte. Das erklärt zum Teil, warum Shanghai Aluminium (SHFE) um die 20.000-Yuan/Tonne-Marke wiederholt Widerstand hatte, insbesondere da die Positionen während dieser Erholung sanken.
Seit Ende August durchliefen die Preise von inländischen und internationalen Metall-Futures kontinuierliche Korrekturen gegenüber ihren Hochs. Nach wichtigen Ankündigungen der Branchenpolitik am 9. September erlebte der Markt jedoch eine vorübergehende Stabilisierung und Erholung. So erholte sich beispielsweise am Abend des 9. September das nichteisenhaltige elektrolytische Aluminium stark vom wichtigen Unterstützungsniveau von 19.000 Yuan pro Tonne. Bis zum Handelsschluss am 10. September lag der SHFE-Aluminium-Hauptkontrakt (2410) bei 19.390 Yuan/Tonne, mit einem täglichen Anstieg von bis zu 1,15 %.
Die aktuelle Erholung bei Nichteisen- und Eisenmetallen ist teilweise auf Short-Covering nach längeren Korrekturen zurückzuführen und auch auf die bedeutende Ankündigung der Expansion seines Kohlenstoffemissionshandelsmarktes durch China. Die Politik umfasst nun Stahl-, Elektrolytaluminium- und Zementindustrie, was weitere angebotsorientierte Reformen und höhere Kosten für energieverbrauchende Sektoren signalisiert. Diese Politik fördert auch Metalle wie Kupfer, Nickel und Lithium, die mit grüner Energie verbunden sind.
Kurzfristig könnte die emotionale Wirkung der politischen Ankündigungen ihre tatsächliche Wirkung auf die Branche überwiegen, was zu einer vorübergehenden positiven Stimmung führen könnte. Die Aluminiumpreise sind in letzter Zeit gesunken, steigende Kosten drücken die Gewinne der Branche aus, und einige Kapazitäten erleiden bereits Verluste. Da die Aluminiumoxidpreise weiterhin hoch bleiben und führende Unternehmen Gewinne sparen wollen, werden die Produktionskosten wahrscheinlich die Nachteile der Aluminiumpreise begrenzen.
Derzeit wird erwartet, dass Shanghai-Aluminium schwankt, was eine ordentliche Hochsaison und geringe Verbesserungen der Grundlagen widerspiegelt. Mit Blick auf die Zukunft hängt die Richtung des Marktes von wichtigen makroökonomischen Ereignissen im September ab, insbesondere von der US-Präsidentschaftsdebatte am 11. September und den politischen Entscheidungen der Federal Reserve am 19. September. Kurzfristig wird erwartet, dass die Aluminiumpreise zwischen 18.500 und 20.000 Yuan pro Tonne schwanken und auf einen Durchbruch warten. Langfristig wird die Aufmerksamkeit darauf liegen, wie sich die makroökonomische Politik verändert und das Zusammenspiel zwischen spekulativem Kapital und Branchenfundamentaldaten den Markt prägt.